捷捷微电(300623):功率半导体优质公司 进军高端

事件:公司发布2019 年报及2020 一季报。2019 年,公司实现营业收入6.74 亿元,同比增长25.40%。实现归母净利润1.90 亿元,同比增长14.5%,扣非归母净利润1.83 亿元,同比增长16.36%。一季报情况来看,2020 年一季度公司实现营业总收入为1.54 亿元,同比增长24.61%,归属上市公司股东净利润4181.80 万元,同比增长21.37%。

    产品结构持续改善,国产替代助力公司存量业务稳增长。上市之初,公司晶闸管业务占营收总比重在65%以上,为降低产品结构单一的风险,公司IPO 募投项目在扩大功率器件品类及产能的同时,也加大了防护器件的研发及产能投入。2019 年公司晶闸管业务占营收总比重下降到49%,产品结构持续改善。目前,公司IPO 募投项目仍处在产能爬坡阶段,晶闸管产线方面于2019 年投产,目前产能利用率在55%左右,防护器件产线2018 年投产,设计产能利用率为85%,预计2020年达产。随着国产替代的推进,公司营业收入有望继续稳定增长。

    产能提升摊薄成本,公司利润水平有望改善。由于公司IPO 募投项目对固定资产的持续投入,导致公司折旧费用大幅提升;价格方面2019年防护器件价格同比下降7%左右,二极管、MOSFET 价格下调约10%,导致公司半导体器件平均单价出现下滑。两方面原因导致公司毛利水平从2017 年的55.88%下降超过10 个百分点到2020 年一季度的44.55%。

      未来,公司产能的不断提升会摊薄公司的折旧费用,利润水平有望得到改善。

相关新闻